為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，引導金融機構(gòu)市場化調(diào)節(jié)外匯資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，人民銀行、外匯局近日決定將金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25下調(diào)至1。

　　這是自今年3月份全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25后，時隔僅9個月再次調(diào)整。這次參數(shù)調(diào)降主要是針對金融機構(gòu)，并不涉及企業(yè)。

　　調(diào)節(jié)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)有哪些依據(jù)？2017年，人民銀行發(fā)布的《關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》明確，可根據(jù)宏觀經(jīng)濟熱度、國際收支狀況和宏觀金融調(diào)控需要對跨境融資杠桿率、風險轉(zhuǎn)換因子、宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等進行調(diào)整。

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華分析，全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)調(diào)整，主要影響境內(nèi)金融機構(gòu)和企業(yè)跨境融資行為，如果上調(diào)這個參數(shù)，意味著境內(nèi)金融機構(gòu)和企業(yè)跨境融資敞口空間提升，相應地將增加我國整體外債規(guī)模，反之亦然。因此，參數(shù)的調(diào)節(jié)需要綜合考慮我國宏觀經(jīng)濟、企業(yè)融資需求和外債風險敞口。

　　今年3月份，為強化金融支持新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，進一步擴大利用外資，降低實體經(jīng)濟融資成本，人民銀行、外匯局曾將全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1上調(diào)至1.25。外匯局副局長宣昌能當時表示，參數(shù)調(diào)整后，企業(yè)跨境融資風險加權(quán)余額上限由原來的凈資產(chǎn)的2倍提高到2.5倍，向境外融資的空間較之前擴大了25%。

　　“彼時該參數(shù)上調(diào)，有利于境內(nèi)機構(gòu)，特別是中小企業(yè)、民營企業(yè)充分利用國際國內(nèi)兩種資源、兩個市場，多渠道籌集資金，緩解融資難、融資貴等問題，降低實體經(jīng)濟融資成本，更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展?！敝袊裆y行首席研究員溫彬表示。

　　隨著我國及時抑制住疫情蔓延，管理層采取政策“組合拳”，有力地支持國內(nèi)生產(chǎn)生活恢復正常。周茂華表示，數(shù)據(jù)顯示，下半年以來，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)基本恢復至疫情前水平，需求端也在加快恢復中，經(jīng)濟穩(wěn)步恢復的可持續(xù)性不斷增強，恢復步伐逐月加快，相應地政策也需要做出微調(diào)，更加重視穩(wěn)增長和防風險的平衡。

　　在溫彬看來，今年以來人民幣匯率彈性增強，此時下調(diào)金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，將有助于金融機構(gòu)合理安排外幣的資產(chǎn)負債管理，做好匯率風險敞口的管理。人民銀行方面也提出，這將幫助金融機構(gòu)樹立“風險中性”理念，更好地服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤表示，通過宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)的調(diào)整，及時向市場釋放信號，引導市場合理預期，有助于促進外匯收支平衡。同時，由于這個措施主要是針對銀行，約束銀行對外舉債，對內(nèi)發(fā)放外匯貸款的能力，故對企業(yè)應該沒有直接影響。