接下來的一周，可以說的上是一個超級周，經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，中國將公布7月工業(yè)增加值、社會消費品零售數(shù)據(jù)和LPR利率數(shù)據(jù)，英國和澳大利亞將公布就業(yè)數(shù)據(jù)，美國將出爐7月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)和有著“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的零售銷售數(shù)據(jù)。

事件方面，新西蘭聯(lián)儲將公布利率決議，美聯(lián)儲主席鮑威爾等官員將發(fā)表講話，還有市場普遍關注的美聯(lián)儲會議紀要。

周一（8月16日）關鍵詞：中國7月工業(yè)增加值、中國7月社會消費品零售

周一上午首先需要留意一下日本出爐的二季度GDP數(shù)據(jù)，市場影響相對較小，但也可以簡單予以留意。

調(diào)查顯示，由于新冠病例重又激增損害經(jīng)濟復蘇勢頭，二季度日本經(jīng)濟的增長速度將比此前預期的慢得多。分析師預計環(huán)比年率為增長0.5%，高于上月預測的0.4%，不過較上季增速料仍為0.1%。

巴克萊證券(Barclays Securities)分析師Kazuma Maeda說，“民間消費復蘇、尤其是以服務業(yè)為中心的消費復蘇推遲，給經(jīng)濟帶來下行風險”

日本第一季經(jīng)濟環(huán)比年率為下降3.9%，其復蘇落后于其他發(fā)達國家，因為疫苗接種進展緩慢和服務支出低迷削弱了動能。

逾80%的受訪分析師表示，新的新冠變種和最近的新冠感染病例飆升，很可能會推遲日本的經(jīng)濟復蘇，其中大多數(shù)人預計會推遲大約三個月。

凱投宏觀資深分析師Marcel Thieliant表示，“創(chuàng)紀錄的病例數(shù)肯定會導致消費者更加謹慎，并迫使政府將限制措施維持更長時間。”

周一市場關注的焦點在于中國的中國7月工業(yè)增加值和中國7月社會消費品零售數(shù)據(jù)。作為最新一波疫情爆發(fā)以來最先發(fā)布的反映經(jīng)濟活動的數(shù)據(jù)，中國7月經(jīng)濟活動指標將顯示疫情給經(jīng)濟造成的影響。

疫情對經(jīng)濟造成影響在零售銷售中的表現(xiàn)將最為明顯，但由于影響會在7月下半月顯現(xiàn)，7月前兩周消費的強勁表現(xiàn)將掩蓋大部分影響。

生產(chǎn)方面，2020年初對經(jīng)濟造成巨大沖擊的全國范圍封鎖措施應不會重演。但隨著復蘇進入成熟階段，生產(chǎn)增長仍可能受到影響。

外部需求似乎得到很好的支撐，但仍在走軟。7月官方制造業(yè)PMI雖然處在擴張區(qū)間，但連續(xù)第四個月出現(xiàn)回落。

7月投資可能進一步放緩。官方PMI數(shù)據(jù)顯示建筑活動增長放緩——夏季典型模式——但依然保持強勁。

假期方面，法國巴黎證券交易所因圣母升天節(jié)補休，休市一天；韓國首爾證券交易所因光復節(jié)補休，休市一天。

周二（8月17日）關鍵詞：美國7月零售銷售、美國7月工業(yè)產(chǎn)出、美聯(lián)儲主席鮑威爾講話

周二的市場相對比較忙碌，歐洲時段首先迎來英國的就業(yè)數(shù)據(jù)。

6月英國就業(yè)市場可能止步不前，失業(yè)率可能保持在4.8%不變。

英國政府的臨時停職員工補貼計劃將于9月結(jié)束，這將成為就業(yè)市場中期前景的關鍵。如果申領臨時停職補貼的人員能順利重返就業(yè)市場，那么失業(yè)率上升的幅度可能不會很明顯。

但就業(yè)市場經(jīng)歷痛苦調(diào)整的可能性很大，失業(yè)率升幅可能超出我們的預期。我們預計失業(yè)率到年底在5.2%見頂，英國央行此前預計失業(yè)率不會上升。

近幾個月工資水平也大幅上升，在截至5月的三個月里，升幅達到6.6%。我們預計6月不含獎金的工資漲幅將達到7.2%，不過這個數(shù)字受到了成分效應（低收入者失去工作）以及臨時停職員工補貼計劃（該計劃為許多人的工資設定了上限）的嚴重影響。因此，基本薪資漲幅很可能在3%左右。

（英國空缺職位數(shù)量激增）

其次是歐元區(qū)的二季度GDP年率終值，市場預期和初值13.7%一致，簡單留意一下即可。

周二投資者關注的焦點將是美國7月份零售銷售數(shù)據(jù)。

7月的名義零售銷售增速將落后于消費者價格，表明通脹調(diào)整后商品支出第三季度開局疲軟。分析師認為，當前，銷售額水平比增長率更重要。商品消費支出正在從遠超疫情前的水平回落。

因此，目前的預測是第三季度消費支出增速將從第二季度11.8%的年化增速放緩至5%左右。零售銷售將低于4月高點。如下圖所示，刺激支票推動了3月-4月的銷售額。

（刺激效應消退，零售銷售從高位放緩）

商品銷售的下跌將對應服務銷售的增長。分析師認為，7月零售銷售數(shù)據(jù)將低估整體消費動能。預計汽車銷量將下降，加油站銷售額將增長約3%。

周二市場還將關注美國7月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)。

分析師預計7月工業(yè)產(chǎn)值將出現(xiàn)強勁反彈，主要集中在制造業(yè)。汽車零部件停產(chǎn)的非典型模式可能會導致季節(jié)性調(diào)整后的產(chǎn)量在本月出現(xiàn)增長，盡管零部件短缺限制了整體產(chǎn)值。

7月通常會看到汽車產(chǎn)量下降超過20%，因為工廠會調(diào)整投產(chǎn)新的年份車型。然而，6月已經(jīng)比正常情況疲軟得多，確實有供應的生產(chǎn)線正在緊張?zhí)钛a經(jīng)銷商訂單。如下圖所示，庫存極低的同時，二手車價格飆升。

（低庫存拖累了銷售、推高了價格）

周三紐約時段還需留意美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話。鮑威爾將出席由教育工作者和學生參加的虛擬市政廳會議，市場目前預計不太可能在這里發(fā)布新的政策信息，但仍需提防意外情況。

周三（8月18日）關鍵詞：新西蘭聯(lián)儲利率決議、英國7月CPI、美聯(lián)儲會議紀要

周三亞洲時段，投資者需要關注新西蘭聯(lián)儲利率決議。

評級機構惠譽預計：新西蘭聯(lián)儲(8月18日政策會議上加息已無懸念，而此舉對于該國銀行業(yè)的盈利前景將帶來樂觀預期，這也會使紐元相對澳元等周邊經(jīng)濟體貨幣進一步走強。澳元兌美元屆時將有大概率轉(zhuǎn)至1.0450下方。

荷蘭合作銀行的外匯分析師指出，新西蘭聯(lián)儲不出意外將于8月18日的政策會議上首度加息，而與此同時澳洲聯(lián)儲加息時間按最樂觀預期也要到2023年下半年，由于澳洲聯(lián)儲此后與新西蘭聯(lián)儲在基本政策路線上將持續(xù)分道揚鑣，因而澳元與紐元相對美元的走勢出現(xiàn)分化也將是不可避免的結(jié)局，在此背景下，澳元兌紐元這一交叉盤的匯價持續(xù)下行直至跌至平價水平將是大勢所趨。

周三歐洲時段，投資者可以留意英國7月CPI數(shù)據(jù)。

7月，英國CPI大幅上升的情況可能會暫時告一段落。我們預計整體CPI升幅將從2.5%回落至2.2%。

CPI回落可能反映了2020年物價大幅上漲的情況。去年7月許多重啟的公司因遵守疫情規(guī)定而產(chǎn)生了成本，其他公司可能因需求激增而借機提高價格。

預計今年底前后通脹率將在4%左右見頂，但到明年年底，通脹率應會回到央行2%的目標水平。

周三紐約時段，投資者可以留意美國的房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲會議紀要。

強勁需求和低庫存使得房地產(chǎn)市場繼續(xù)面對價格壓力和有限的潛在買家。密歇根大學8月份消費者信心報告中的住宅購買景氣觸及1981-82年經(jīng)濟衰退以來的最低水平。除了熟練工，建筑商繼續(xù)面臨材料和建筑地塊的短缺。

鮑威爾很可能會等到本月晚些時候杰克遜霍爾會議上談論政策問題，但7月27-28日FOMC會議的紀要可能提供線索，預示在8月26日至28日的杰克遜霍爾會議上是否有更多QE減碼的細節(jié)。一連串的美聯(lián)儲鷹派表態(tài)為及早而非推遲QE減碼打下基礎；最近的數(shù)據(jù)（包括7月CPI）和Covid-19變種帶來的風險，傾向于支持將更明確的信號推遲到9月會議。

周四（8月19日）關鍵詞：美國每周初請失業(yè)金人數(shù)變動

周四投資者重點留意美國每周公布一次的初請失業(yè)金人數(shù)變動。

目前為止，德爾塔毒株引發(fā)裁員的跡象非常有限。一些人不去餐館，但總體而言餐館預訂保持穩(wěn)定。加州目前的病例增長最快，前一周的首次申領失業(yè)救濟人數(shù)大幅增加。不過，分析師仍然預計近期對全國數(shù)據(jù)的影響有限，風險傾向于局部爆發(fā)。

疫苗注射有助于遏制新的感染病例。目前，美國26個州的疫苗接種率達到至少60%；70%-85%的接種率可能意味著回歸常態(tài)。分析師預計8月勞動力市場勢頭將略微放緩，非農(nóng)就業(yè)增加82.5萬（7月為94.3萬），失業(yè)率可能會降至5.2%。

周五（8月20日）關鍵詞：中國8月LPR

周五亞洲時段，投資者可以留意一下中國8月份的LPR(貸款市場報價利率)

分析師預計8月份中國貸款市場報價利率將持穩(wěn)，盡管在上月央行全面降準后，市場對貸款市場報價利率走低的預期上升。1年期LPR（銀行向企業(yè)貸款的參考利率）可能會維穩(wěn)于3.85%。5年期LPR（抵押貸款參考利率）可能會持穩(wěn)于4.65%。

自2020年4月中國央行引導LPR走低以支持經(jīng)濟以來，LPR就一直保持在當前水平。

LPR追蹤的是央行1年期中期借貸便利(MLF)利率，后者構成LPR的基礎。預計在央行8月的市場操作中，MLF利率將保持在2.95%不變。

展望未來，隨著德爾塔毒株所引發(fā)疫情給經(jīng)濟帶來新的風險，市場預計中國央行將采取更多措施來支持經(jīng)濟增長，包括年內(nèi)再次降準。

盡管如此，分析師認為貨幣當局會對政策利率調(diào)整保持謹慎，因為這將被視為放松政策的強烈信號，并可能引發(fā)資產(chǎn)價格泡沫。

周五歐洲時段，投資者可以留意一下英國7月零售銷售數(shù)據(jù)。

盡管英國幾乎所有的疫情限制措施都被取消，但7月零售額增長可能依然緩慢。

7月19日被英國一些政客稱之為“自由日”，但解除疫情限制帶來的經(jīng)濟利益可能因上月德爾塔毒株快速擴散令消費者戒心提高而受限。

根據(jù)接觸者追蹤規(guī)定進行自我隔離的人數(shù)也大幅上升，當月高頻出行數(shù)據(jù)基本持平。不過，仍然有壓抑已久的消費需求有待釋放，許多家庭在連續(xù)封鎖期間省下了大筆錢。這可能支持未來幾個月的復蘇。