市場備受關(guān)注的北交所投資者門檻規(guī)則來了。


9月17日，北交所明確個人投資者準入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，機構(gòu)投資者準入不設(shè)置資金門檻。自規(guī)則發(fā)布之日起，投資者即可預約開通北京證券交易所交易權(quán)限。同時，創(chuàng)新層投資者準入資金門檻由150萬元調(diào)整為100萬元，于2021年9月17日發(fā)布實施。

此次投資者門檻的下降響應了市場呼吁，券商中國記者從北交所了解到，北交所各項制度整體平移精選層，考慮到適當?shù)拈T檻設(shè)置對市場發(fā)展形成的重要支撐作用，經(jīng)評估后將適當性門檻調(diào)整至合適水平。

北交所投資者門檻為50萬，即日可預約開戶

北交所最新發(fā)布的《北京證券交易所投資者適當性管理辦法（試行）》，明確個人投資者準入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，機構(gòu)投資者準入不設(shè)置資金門檻。自規(guī)則發(fā)布之日起，投資者即可預約開通北京證券交易所交易權(quán)限。

北交所相關(guān)負責人表示，此舉是為保障北京證券交易所市場融資交易功能有效發(fā)揮，促進科技與資本融合，營造良性市場生態(tài)，培育市場理性、長期的投資文化。

北交所開市后，個人投資者準入門檻為開通交易權(quán)限前20個交易日日均證券資產(chǎn)50萬元，同時具備2年以上證券投資經(jīng)驗。在北京證券交易所開市前已開通精選層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限將自動平移至北京證券交易所。同時，北京證券交易所將堅持與新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層一體發(fā)展和制度聯(lián)動，具有新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限范圍將包含北京證券交易所股票。

需要說明的是，本次規(guī)則發(fā)布后至北京證券交易所開市交易前，投資者參與精選層股票交易仍需滿足100萬元證券資產(chǎn)標準。同時，為便利投資者，即日起投資者可向其委托的證券公司申請預約開通北交所交易權(quán)限。

與規(guī)則發(fā)布同步，北交所已著手指導各證券公司制定完善適當性管理的制度流程，有序推進投資者預約開戶，做好投資者的風險揭示工作，為深化新三板改革、北京證券交易所平穩(wěn)開市創(chuàng)造良好條件。

此前，按照新三板原先規(guī)則，基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層，從前往后一層比一層的篩選標準更嚴格。不同層次的股票對應著不同的開戶門檻，其中精選層開戶門檻是，個人投資者需有兩年以上的證券投資經(jīng)驗，并且開戶前10個交易日日均證券資產(chǎn)需要在100萬元以上。

此次北交所在原有精選層100萬的投資者門檻基礎(chǔ)上，調(diào)整為50萬的資金門檻是經(jīng)過評估、調(diào)研后作出的合理安排。從資本市場改革實踐的成功經(jīng)驗看，形成市場規(guī)模、打造品牌特色均需要與之相匹配的投資者數(shù)量規(guī)模支撐。

北交所相關(guān)負責人表示，將著力打造服務中小企業(yè)主陣地，面對未來更多專精特新中小企業(yè)上市發(fā)展，合適的投資者適當性要求，有利于市場流動性水平處于合理適度狀態(tài)，進一步促進融資交易功能發(fā)揮，打造良性循環(huán)的市場生態(tài)。

創(chuàng)新層投資者門檻降為100萬，即日實施

同步的，全國股轉(zhuǎn)公司修改了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理辦法》，將創(chuàng)新層投資者準入資金門檻由150萬元調(diào)整為100萬元，于2021年9月17日發(fā)布實施。此舉是為實現(xiàn)北交所與新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層的一體發(fā)展和制度聯(lián)動，更好促進創(chuàng)新資本形成，著力構(gòu)建投早、投小、投創(chuàng)新的市場生態(tài)。

精選層變更設(shè)立為北交所后，施行50萬的證券資產(chǎn)門檻，同時上市企業(yè)均來源于創(chuàng)新層。因此，統(tǒng)籌好北交所和新三板市場的整體協(xié)同發(fā)展，做活做強創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，是完善服務中小企業(yè)全鏈條制度體系中的重要一環(huán)，是促進形成層層遞進的中小企業(yè)成長路徑和良好的多層次市場生態(tài)的基本要求。

新三板是資本市場服務中小企業(yè)的重要探索，從過去八年多的探索實踐看，投資者適當性制度作為市場的重要基礎(chǔ)制度，為市場平穩(wěn)發(fā)展和各項制度創(chuàng)新提供了有力保障。2019年啟動的新三板改革落地后，精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層投資者準入門檻分別為100萬元、150萬元、200萬元。截至2021年8月底，新三板市場投資者規(guī)模達到改革前的7倍，激發(fā)了市場活力，促進市場發(fā)生了趨勢性結(jié)構(gòu)性向好變化。

根據(jù)規(guī)定，本次規(guī)則發(fā)布后，前期已開通精選層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限范圍將自動擴大到創(chuàng)新層股票，無需投資者另行申請。北交所所開市后，具有新三板交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限范圍將包含北交所股票。

記者了解到，全國股轉(zhuǎn)公司目前已著手指導各證券公司持續(xù)完善適當性管理的制度流程，扎實細致做好新三板創(chuàng)新層投資者交易權(quán)限調(diào)整工作，為深化新三板改革、北交所平穩(wěn)開市創(chuàng)造良好條件。

有市場人士指出，發(fā)揮好北交所帶動作用的同時，也要著力增強創(chuàng)新層自身的培育功能。從新三板八年多的實踐看，投資者規(guī)模對中小企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)和長期資金的入市都具有直接影響，適當調(diào)降創(chuàng)新層投資者門檻，有利于充分發(fā)揮市場各方合力。

北交所“加速度”

自9月2日設(shè)立北交所的消息宣布以來，北交所的政策施工圖就緊鑼密鼓的展了開來。

9月3日，證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，就設(shè)立北交所的重要意義、定位等進行了說明，并就有關(guān)基礎(chǔ)制度安排向社會公開征求意見；同日，北京證券交易所有限責任公司已經(jīng)注冊成立。

為進一步明確配套制度安排，穩(wěn)定市場預期，9月5日，北交所就上市規(guī)則、交易規(guī)則和會員管理規(guī)則公開征求意見，主要是構(gòu)建與市場定位和法律性質(zhì)相匹配的公司監(jiān)管制度，延續(xù)已經(jīng)過實踐檢驗的成熟交易制度，探索與公司制交易所相契合的會員管理制度。一系列制度建設(shè)快速、有序推進。

9月8日，北交所的logo出爐。當天，北交所開通官方微信公眾號，取名“北交所發(fā)布”，自我介紹為“資本市場服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”。同時，在“北交所發(fā)布”公眾號中披露了北交所的logo。

9月11日，北交所第二批三件業(yè)務規(guī)則公開征求意見，包括了發(fā)行上市、再融資和并購重組審核規(guī)則，這是北交所試點注冊制、履行審核職責的基本規(guī)則依據(jù)，總體安排與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板保持一致。

北交所的“加速度”體現(xiàn)了監(jiān)管層希望助力資本市場服務中小企業(yè)發(fā)展的拳拳之心，表明國家對多層次資本市場建設(shè)的重視，對資本市場服務全國中小企業(yè)和民營企業(yè)重要性的認可。

中信建投投行委執(zhí)行總經(jīng)理李靖表示，未來，A股市場將呈現(xiàn)京、滬、深三大證券交易所錯位發(fā)展、功能互補而又能互聯(lián)互通的局面，三者均將成為我國多層次資本市場體系的有機組成部分，使我國資本市場的功能更加完善，補齊了資本市場在支持創(chuàng)新型中小企業(yè)方面力度不足的短板。